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　　2月3日，港股通红利ETF广发（520900）涨1.34%，成交额8806万元。近期，多家机构纷繁示意看好高股息红利板块。

　　长江证券以为，新时间下红利投资应该从单一追求“高股息率”到“可抓续分成智商”转念，分成后劲是永久价值的关节。其中，预期陈说率较高（3%-5%以上）、安全边缘较高（行业神气和估值企稳），或大约通过分成率的提高来提供较高的股息水平、径直增厚股息陈说，同期具有安全边缘等红利财富值得存眷。在债券投资收益下落的布景下，权利投资比例或不休晋升，保障新增资金需寻找相对债券更高收益的权利财富。

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　　华泰证券示意，1月高股息板块分解存所竖立，原因或在于：1）险资开门红力度强，新增资金有成就需求，OCI账户偏好红利财富；2）周期型高股息品种受益于加价逻辑分解较优，石油石化、钢铁、煤炭板块在高股息里面分解相对较优。

　　刻下商场风险溢价进一步竖立的难度有所增大，周期品的剧烈波动对商场赢利效应造成影响，投资者风险偏好或插足“小平台期”、商场波动率回落，高股息战略成就性价比进一步晋升，存眷具备留意属性的厚实型红利，及消耗中部分后劲型红利。

　　此外，保障开门红增速强盛，分成险销售向好，保障增量投资资金加大。成就方朝上，拉长财富久期对多量保障公司已经宏大目的，唯险资或加大投资长债的择时考虑。红利股是权利投资的干线，现款投资收益的压力在2026年进一步加大，对多量公司而言，红利战略只可强化弗成弱化，红利板块回调则为险资提供了费事的加仓窗口。

　　东吴证券指出，港股举座成就看护哑铃战略，价值红利为底仓。要是商场出现回调或是契机，战略上以价值红利行动留意性底仓，同期动态存眷其他紧要目的。

　　国金证券示意，2025年红利战略大幅跑输商场，最中枢的原因在于商场找到了新的大约冲破宏不雅趋势的成长性：以AI产业投资为代表，以及景气度也初始冉冉扩散到与AI强干系的“泛AI”限制。因此商场的订价驱能源从2022年至2024年上半年的股息率冉冉初始重新转向增长率。

　　瞻望2026年，红利投资是否仍旧灵验？国金证券以为，红利战略依旧是许多投资者构建投资组合的压舱石和缩小组合波动的宏大器具：一方面，A股权利财富里面红利财富的估值水平最低，波动率也相对较低；另一方面，与主要城市二手住宅房钱陈说、10年期国债到期收益率比较，红利财富股息率仍具备较高性价比。何况参考2025年10-11月红利立场占优的教学，当商场出现昭彰的波动和科技成长的下行风险时，立场也会出现再平衡。

　　资料贯通，港股通红利ETF广发（520900）过头场外纠合（022719/022720）缜密追踪中证国新港股通央企红利指数（931722.CSI）。该指数由国新投资有限公司定制，从港股通边界内录取国务院国资委央企名录等分成水平厚实且股息率较高的上市公司为身分股，聚焦高股息国资央企财富。

　　中证国新港股通央企红利指数前五大行业及权重分辩为石油石化（28.63% ）、通讯（21.75%）、煤炭（11.80%）、交通运载（10.47%）、公用行状（7.94%）。前十大身分股权重占比共计达66.88%，涵盖能源限制的“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）和通讯限制的“三大运营商”（中国移动、中国电信、中国联通）等龙头央企，呈现出显贵的价值立场和留意性特征。

　　疼爱企业盈利质料与分成的可抓续性的投资者，可借说念港股通红利ETF广发（520900）过头场外纠合（022719/022720），在估值更有上风的港股红利标的中，以更平衡的行业成就，一键优选行业高股息代表。

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包袱剪辑：常福强