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　　文/新浪财经上海站 途景

　　2月2日晚，沪市2025年首份年报崇敬出炉。

　　当作最初交卷的公司，科创板功率半导体厂商芯导科技（688230.SH）礼聘了一种颇具张力的模样登场：一边败露全年功绩并推出近五成利润分成决策，一边同步抛出一单范围超越4亿元的首要财富重组草案。

　　年报、分成、并购三件事在兼并晚汇注落地，成本市集却并未给出利好磋议的正响应。

　　2月2日今日，芯导科技股价收跌5.14%，市值回落至约86.88亿元，不合赶紧浮出水面。但放置2月3号收盘，股价报收于79.39元/股，市值抬升到93.36亿元。

　　从年报自身看，芯导科技交出的是一份增收不增利的答卷。2025年，公司驱散交易收入3.94亿元，同比增长11.52%；包摄于上市公司鼓励的净利润1.06亿元，同比下落4.91%；扣非后归母净利润6888.64万元，同比增长17.54%。

　　公司诠释注解，归母净利下滑的主要原因并非主营承压，而是市集利率下行导致管待收益减少。年报夸耀，2025年公司托福他东谈主投资或责罚财富的损益为3600.95万元，较2024年的5464.10万元彰着回落。

　　在揣测层面，公司将增长更多归因于行业与居品结构变化。2025年，耗尽电子市集举座保执增长，公司功率器件居品销量普及，SGT MOS等居品威望进一步扩展并缓缓驱散批量出货，生态链居品与中枢业务造成协同，带动主营收入增长。从扣非数据看，主交易务仍保管推广态势。

　　与功绩一同亮相的，是力度不小的现款分成决策。芯导科技拟向全体鼓励每10股派发现款红利4.3元（含税），共计派现约5056.8万元，占当期归母净利润的47.64%。在科创板公司中，这一分成比例并不算低，也在一定进度上传递出公司对现款流与揣测褂讪性的信心。

　　不外，信得过将市集热情推向不合的，并非年报或分成自身，而是同步败露的首要财富重组草案。

　　同日晚间，芯导科技公告，拟通过刊行可调节公司债券及支付现款的模样，收购上海吉瞬科技100%股权及上海瞬雷科技17.15%股权，来往价钱共计4.026亿元，不含召募配套资金。本次来往完成后，芯导科技将平直或迤逦执有吉瞬科技和瞬雷科技100%的股权，组成首要财富重组，但不组成重组上市或联系来往。

　　但市集的犹疑入手走漏。一边是刚刚败露的年报中，归母净利润出现小幅下滑；另一边，则是体量接近公司全年营收范围的并购来往。4.03亿元的对价，与芯导科技2025年1.06亿元的净利润造成直不雅对照。尽管公司强调扣非增长、强调恒久协同，但在年报败露的兼并技术窗口推出重组决策，仍让部分资金礼聘先行淹没。

　　技术点自身也颇具话题性。当作沪市2025年首份年报，芯导科技本来具备一定的象征意旨，分成决策亦属积极。但年报的光环，很快被并购草案的细节所隐敝。可转债刊行、潜在摊薄、并购后整合节律，以及从策画公司迈向轻制造的转型成本，成为投资者在一个来过去内需要同期消化的信息。

　　从来往结构看，本次配套召募资金不超越5000万元，刊行股份数目不超越来往前总股本的30%；可转债运转转股价钱为42.79元/股，并将随分成等事项进行除权除息调养。

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