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　　来源：独角兽IPO

　　以“累了困了，喝东鹏特饮”的精确定位和高质价比策略，深入蓝领及民众破钞阛阓。

　　本文为独角兽IPO剪辑撰写

　　作家 | 独角君

　　公众号陈述 “东鹏饮料” 获取最新招股书。

　　2月3日上昼9时，东鹏饮料负责在香港攀附走动所主板挂牌走动，股票代码09980.HK。这家中国功能饮料龙头企业以每股248港元的刊行价开盘，与刊行价抓平，总市值约1100亿港元。

　　这次全球发售股份总和为4088.99万股，召募资金总额约101亿港元，扣除关连用度后净募资约99.94亿港元。

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　　上市情况

　　东鹏饮料这次港股上市变成“A+H”双成本平台样式。公司已于2025年12月得回中国证监会备案阐明，本次拟刊行不逾越6644万H股。

　　从刊行结构看，香港公开荒售部分为408.9万股，国际发售部分为3613.03万股，另有67.06万股为职工保留股份。刊行后瞻望市值约为1663.93亿港元。

　　开盘后，股价进展牢固，截止发稿时股价为248.20港元，较刊行价微涨0.08%。然则值得瞩目的是，合并时刻不同来源对市值的报谈存在相反，稀有据知道公司总市值达1324亿元，这种相反可能源于遐想时点和口径不同。

　　募资限制与用途

　　东鹏饮料这次港股上市召募资金总额约101.41亿港元，扣除上市开支后，召募资金净额约为99.94亿港元。

　　凭据公司遐想，这些资金将主要用于七个方面：产能升级（36%）、品牌建立（15%）、国际拓展（12%）、渠谈深耕（11%）、数字化建立（10%）、居品开荒（6%）和营运资金（10%）。

　　相称值得关怀的是，国际阛阓拓展成为伏击计谋主义。公司指标将部分召募资金用于完善国际阛阓仓储等供应链建立、吸收性地进取游延展，以及国际阛阓渠谈开拓、品牌膨胀与居品开荒。

　　公司基本面与阛阓所位

　　东鹏饮料是中国功能饮料阛阓的龙头企业，2024年阛阓份额达到23%，位居行业第二。公司已遮蔽430万个末端销售网点，变成了宽泛的销售蚁合。

　　中枢居品“东鹏特饮”在2024年已毕收入133亿元，近三年复合增长率达27.3%。公司抓续推动居品多元化计谋，东鹏特饮和东鹏补水啦变成双轮起原，2025年前三季度电解质饮料收入同比增长134.8%。

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　　主要业务

　　东鹏饮料成立于1994年，其发展历程是一部经典的“逆袭”史。公司凭借中枢居品“东鹏特饮”，以“累了困了，喝东鹏特饮”的精确定位和高质价比策略，生效在由红牛主导的功能饮料阛阓中杀出重围，深入蓝领及民众破钞阛阓。

　　如今，东鹏饮料已流畅四年稳坐中国能量饮料阛阓销量第一的宝座。凭据尼尔森数据，2024年东鹏特饮在国内能量饮料阛阓的销售量份额已进一步普及至47.9%，销售额份额达到34.9%。其象征性的500ml金瓶装居品，耐久位居中国饮料阛阓单品销售排名榜前三。

　　然则，过度依赖单一品类的风险恒久是阛阓关怀的焦点。为此，公司连年来随性扩充 “1+6”多品类计谋，旨在构建更为平衡的增长弧线。所谓“1”，即算作基石的能量饮料“东鹏特饮”；“6”则代表重心拔擢的电解质饮料、咖啡饮料、无糖茶、植物卵白饮料等六大后劲品类。

　　这一排型已初见成效。其中，电解质饮料“东鹏补水啦”进展最为越过，已成为公司第二增长弧线的明星单品。

　　2024年，“补水啦”销售额激增280%，速即成长为一个十亿级大单品。2025年上半年，其收入同比增长更高达214%，成为起原公司增长的中枢能源之一。

　　与此同期，公司的寰宇化与国际化布局也在同步深化。分娩基场地面，公司在寰宇领有9个投产基地及13个分娩基地的布局，构建了遮蔽宽泛的供应链蚁合。销售端，公司通过逾越3200家经销商，将居品铺向寰宇逾420万家末端门店。

　　尤其值得瞩目的是，其寰宇化计谋成效权臣，2025年广东除外的阛阓已孝顺公司总营收的56.94%，华北等区域阛阓增速亮眼。在国际化方面，居品已出口至全球25个国度和地区，并将东南亚阛阓算作出海计谋的桥头堡。

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　　公司事迹

　　连年来，东鹏饮料的事迹进展号称破钞品行业中的“优等生”，营收与利润抓续高速增长。

　　算作基本盘的东鹏特饮（能量饮料）增速已显著放缓。2025年第三季度，能量饮料收入同比增长15%，增速创下近三年来的新低。

　　这主要源于其中枢阛阓（如广东大本营）经过多年深耕，浸透率已接近天花板。分析指出，任何软饮料单品在限制冲破200亿后，王人广阔濒临增速放缓的行径。

　　与此变成显著对比的是，以“补水啦”为代表的电解质饮料正处于爆发期。该品类在2025年第三季度仍保抓了84% 的高增速，收入占比已逾越20% 。阛阓商讨以为，该单品异日仍有翻倍以上的成漫空间。

　　东鹏饮料的增长能源正从基地阛阓向外围阛阓滚动。2025年第三季度，广东区域收入同比仅微增2%，而华北等区域则保抓了42% 以上的高速增长。公司正通过渠谈精耕和计谋北移，生效挖掘新的增长极。

　　尽管居品结构变化导致毛利率小幅波动，但受益于推敲杠杆开释和用度管控，公司净利率保抓厚实并略有普及。2025年上半年，公司净利率为22.12%，同比微增0.1个百分点。

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　　股东架构

　　凭据东鹏饮料2024年年度讲述及2025年半年度讲述知道，公司的股权结构相对聚拢，首创东谈主林木勤先生为控股股东及试验限定东谈主。

　　以2025年半年度讲述期末的数据为例，前十大股东抓股情况如下：

　　林木勤：奏凯抓有公司多量股份，为公司试验限定东谈主。

　　天津君正投资照管合股企业（有限合股）：位列前十大股东。

　　深圳市鲲鹏投资发展合股企业（有限合股）：位列前十大股东。

　　其余股东包括其他当然东谈主（如林木港、林戴钦等）及钞票照管指标。

　　公司的试验限定权厚实。同期，为筹谋H股刊行，公司已于2025年7月召开董事会，审议通过了刊行上市后适用的《公司轨则（草案）》等一系列里面搞定轨制的矫正，以合乎香港联交所的上市功令。

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　　董事高管

　　东鹏饮料的照管团队具有显著的“首创东谈主起原”特征，同期引入了做事司理东谈主完善公司搞定。

　　林木勤算作公司的首创东谈主、董事长，是公司的灵魂东谈主物。他从下层作念起，潜入领略阛阓和渠谈，其主导的“农村包围城市”和极致性价比策略，是东鹏特饮得以生效解围的中枢。

　　公司的高档照管团队还包括总裁、履行总裁、多位副总裁、财务负责东谈主及董事会布告等。这支团队在公司从区域品牌走向寰宇龙头，并推动“1+6”多元化计谋落地的历程中，展现了高大的履行力。公司董事会亦设有孤独董事，以确保公司搞定的范例与透明。

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　　中介团队

　　凭据东鹏饮料此前向港交所递交的苦求材料，本次刊行的联席保荐东谈主为摩根士丹利亚洲有限公司、瑞银证券香港有限公司及华泰金融控股（香港）有限公司。

　　摩根士丹利和瑞银是全球顶级的投资银行，领有宽泛的国际投资者蚁合和丰富的中国公司国际上市告戒；华泰国际算作率先的中资券商，深谙两地成本阛阓功令与衔接。

　　本文由公众号独角兽IPO （ID：Enterprise-IPO） 剪辑撰写，如需转载请关连独角君。

　　风险请示：本文基于公开信息分析，不组成投资提出。阛阓有风险，投资需严慎。

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连累剪辑：郭栩彤