沃什获新任好意思联储主席提名，短期不改好意思联储宽松基调。国内1月PMI回落，内需仍需计策呵护。权力市集ETF流出或告一段落，风险偏好保管高位，看好后续行情。

　　国际方面，沃什获新任好意思联储主席提名，目的降息+中长久缩表，短期不会改革好意思联储宽松基调，亦难无序降息。金融要求友好托底国际制造业，好意思国1月标普制造业PMI超预期，将来一段时刻国际增长保管韧性。

　　国内方面，2026年1月制造业PMI再度回落至缩小区间，供需分项均较季节性水平走弱，而购进价钱指数高位进一步上行、出厂价钱回升至景气度区间，或通晓上游原材料价钱的快速飞腾短期对制造业供需产生一定足下。

　　市集策略方面，债券方面，上周（1月26日-30日）黄金、白银冲高后巨震，股市轰动回调，债市走势分化，短端利率上行、长端利率下行。近期商品和权力市集鼎新，风险偏好下跌对债券市集偏友好，但1月中旬国新办发布会邹行长说起十年期国债在1.8%-1.9%踏实最先，相通近期银行配债已较为积极，后续长端利率向下冲突1.8%要津点位阻力加大。1月PMI重回缩小区间但出厂价钱指数回暖，通胀预期下货币宽松预期不及，债市向下冲突或需看到风险偏好的全面回落和货币计策的明确宽松。

　　A股方面，近期国际波动加大，对A股市集酿成扰动；资金面上，ETF资金流出相似对市集起到降温成果。瞻望后续，国际好意思联储宽松仍有望是中期标的，金融要求仍有望成心于权力财富；ETF资金流出告一段落，融资余额有望重回增长。在市集风险偏好仍处于较高水平的情况下，对后市保执乐不雅。结构上，科技成长在产业趋势和计策加执下仍有望具备较高空间；有计划存眷拥堵度和位置均涉及低位的红利温顺周期财富的可能反弹。

　　港股方面，现在港股仍处于“流动性受益+基本面偏弱”阶段，2026年物价水平改善与否是要津。东谈主民币增值有助于港股流动性环境改善，而港股beta全面上行依赖国内增长环境改善，除了量的合理增长，更热切的是PPI为代表的价的执续改善。

　　原油方面，近期好意思国对伊朗的打击恫吓以及寒潮天气在短期催化油价上行，原油供需基本面的大幅改善还有待不雅察，现在中东方位未有定论，原油或呈现轰动走势。

　　黄金方面，好意思欧地缘争端带来的避险需求，以及由此导致的好意思元走弱催化了1月的贵金属暴涨，来去过热相通好意思联储主席提名的预期扰动激发此后暴跌。看好金价中长久发展趋势，但短期还需要消化热度。（风险辅导：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分意志风险，麇集自己风险承受才智审慎有策划。同期可执续存眷各人宏不雅经济走势，各人央行购金情况以及关系计缠绵态。）

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职责裁剪：郭栩彤