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　　著作起首：汇通财经

　　黄金在创记录的涨势中出现的急剧回落颓废了商场，但金属焦点（Metals Focus）觉得，最近的摇荡不应被诬蔑为牛市的胁制。

　　在经验了历史上最大的单日涨幅后，金价险些立即紧接着最大的单日抛售，带来了时时风险钞票的那种波动。然则，Metals Focus的金银独揽Matthew Piggott暗示，这些走势既不令东说念主未必，也不会形成结构性破裂。他说：“磋商到高涨的速率，回调是不行幸免的，这个商场需要开释压力。”

　　黄金在2026年头创下了惊东说念主数目的新高：在不到三周的时分里创下了一打以上的历史高点，而白银在峰值时同比飙升了200%。Piggott暗示，这些顶点高涨不仅有可能导致大幅回调，况且是健康的。

　　尽管金价未能保管在每盎司5000好意思元的开动扶直位，隔夜抛售压力将金价推低至每盎司4402好意思元，但金价已从低点大幅反弹。

　　诚然金价出现了顶点的波动，但Piggott暗示，他量度价钱走势不会挫伤黄金行为褂讪的价值储存时期的声誉。

　　他施展说：“如今，大多数黄金买家并不追求成本增值，他们买入是由于保护投资组合、货币贬值和地缘政事风险。短期波动不会更正这极少。”

　　不外他警告称，价钱的剧烈波动可能会眩惑投契性成本，放大两个顶点的波动性。他补充说，唯有在ETF和期权数据齐全敷陈后，商场参与的着实情况才会变得明晰。

　　Piggott补充说，金银可能持续受益于FOMO（渺小错过）的势头，十分是在客岁冷凌弃涨势期间袖手旁不雅的买家。他暗示：“一年多来，根蒂莫得下落。目下有了，而这恰是什物买家介入的时候。”诚然多数的投契酷好和期权交往在周五的高位创造了流动性事件，但Piggott暗示，黄金持续受益于坚实的基本需求，量度央行2026年已经褂讪的买家。量度央行的黄金需求将从2025年的约850吨放缓，但Metals Focus仍预测本年官方购买量为700至800吨，远高于疫情前的水平。与此同期，投资组合对黄金竟然立仍然特等地低。Piggott指出：“平均而言，确立仍处于低个位数，即使从3%栽植到4%，也足以支握金价大幅高涨。”他补充说，长期投资者，包括养老基金、捐赠基金和家庭办公室，在商场上的代表性仍然不及，如若参与性扩大，就会带来稠密的上行空间。尽管出现波动，但Piggott暗示，Metals Focus在回调后并莫得更正其中枢预测。该公司量度，到年中黄金均价为每盎司5500好意思元，全年约为每盎司5800好意思元。

　　诚然一些银行提倡了6000至8000好意思元黄金的看涨景色，但Piggott强调，债务、财政失衡、去好意思元化和地缘政事风险这些结构性驱动成分在迟缓演变，而非今夜之间。他说：“这些成分不会一时兴起，它们需要数年时分智力开释。”

　　在他看来，最近的抛售莫得减轻商场，反而加强了商场。他说：“这种退换是理所应当的，也瑕瑜常需要的，它重置了神色，眩惑了买家，并赐与商场更刚劲的基础。”

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　　只须不笃定性仍然很高，对财政秩序的信心仍然脆弱，黄金的长期轨迹仍就不会更正。

　　Piggott暗示：”波动性令东说念主不安，但在这个商场上，这并不是一个警告信号，而是从头订价风险的成本。”

　　现货黄金日线图 起首：易汇通北京时分2月3日11：39 现货黄金 报 4801.07 好意思元/盎司。

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累赘剪辑：朱赫楠