低利率环境重叠钞票荒的市集布景下，险资对职权市集实在立越来越活跃。

　　2026年开年以来，险资参与港股基石投资案例频现。端合法今，险资还是参与了7家港股的基石配售，认购金额接近10亿元，投资范围从科技新锐到糟塌龙头“拔本塞原”。除了港股以外，开年以来险资还调研了310家A股上市公司，真金白银的插足正接续向市集开释出坚韧的信心信号。

（贵寓图）

　　险资积极参与港股IPO

　　四肢港股市集私有的“压舱石”机制，基石投资者是企业赴港IPO时签约认购股份的长久机构力量，其布局标的向来是市集价值风向标。而近期险资正以基石投资为握手，成为南下掘金港股的核心主力之一，在新糟塌、硬科技等赛谈时时动手，既收成了亮眼的投资收益，更勾画出长久钞票确立的明晰旅途。

　　近日，港股“量贩零食第一股”湖南鸣鸣很忙买卖连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）的上市，恰是险资参与基石投资的经典案例。这家企业以“1768”为股票代码在港交所主板上市，以236.6港元/股的刊行价募资33.36亿港元，一举诱骗腾讯、淡马锡、泰康东谈主寿等8家头部机构入局基石投资，系数认购金额达1.95亿好意思元。

　　其中，腾讯和淡马锡折柳认购4500万好意思元，贝莱德认购3500万好意思元，富达基金3000万好意思元，泰康东谈主寿、博时海外、易方达以及淡水泉折柳认购1000万好意思元。

　　而鸣鸣很忙的上市领路更让基石投资者赚得盆钵满，挂牌首日（1月28日）开盘大涨，盘中最大涨幅达88.08%、总市值一度摧毁900亿港元，收盘上升69.09%，献技了一出价值与收益双赢的好戏。

　　泰康东谈主寿更是这波险资南下的 “茅头兵”，除鸣鸣很忙外，其还先后参与壁仞科技、智谱、瑞博生物、MINIMAX、兆易立异等多家企业的港股IPO基石投资，单家认购金额从0.78亿港元到2.33亿港元不等，布局阴私AI、半导体、生物医药等核心赛谈。

　　而险资阵营的布局节律高度同步，除了泰康东谈主寿以外， 吉祥东谈主寿参与了壁仞科技的新股配售，新华钞票（香港）参与了兆易立异的新股配售，认购金额折柳约为1.17亿港元、0.78亿港元；群众东谈主寿认购豪威集团74.23万股，耗资约0.78亿港元。

　　北京排排网保障代理有限公司总司理杨帆以为，险资参与港股基石投资的核心动因在于钞票确立优化与价值回来的双重考量，保障资金具有久期长、范围大、追求十足收益的特点，而现时港股市集处于历史估值底部，具备较高的安全旯旮和股息诱骗力，简略有用缓解险资“利差损”压力，通过基石投资这种长线持有情势，不仅能在源泉锁定优质钞票筹码，还能诳骗AH股溢价及东谈主民币钞票确立的多元化需求，已毕卓绝周期的长久升值与钞票欠债的动态匹配。

　　事实上，险资对港股基石投资的布局，从2025年起已开启全面加码情势。据不完全统计，2020年~2024年，险资参与港股IPO基石投资案例不超10家。可是，自2025年以来，泰康东谈主寿、中邮东谈主寿、群众东谈主寿、吉祥东谈主寿、新华钞票、太保钞票及太保资管（香港）7家险资机构以基石投资者身份参与了20家港股IPO配售，认购金额系数达46.79亿港元。恰逢2025年港股走出景气行情，险资的这波布局也收成了丰厚的市集文牍，进一步印证了港股优质钞票实在立价值。

　　而这一布局趋势还将接续升温。杨帆判断，往常跟着好意思联储降息预期的明确落地，全球流动性环境改善会晋升港股市集的交投活跃度与估值诱导空间，同期国内务策相通长久资金入市，重叠港股IPO市集在资历调度后徐徐复苏，优质新经济与高股息钞票供给加多，促使险资收拢这一流动性宽松与钞票估值错配的时辰窗口，加快布局以晋升举座投资组合的收益率水平。

　　一个月调研310家公司

　　除了港股以外，险资对A股的投资也在接续。

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　　从2025年三季报数据来看，保障机构共计现身713家A股上市公司前十大畅通股推动名单，其中第三季度新进个股203只，增持185只，举座调仓活跃。

　　2026年开年，险资举牌“首单”也采纳了A股。1月12日，上海机场败露，太保钞票于1月9日通过大量走动增持公司股份至5%，触发举牌。这次投资资金开始于受托科罚的太保寿险保障资金，这亦然本年以来险资在A股市集的首笔举牌案例。

　　与此同期，险资对A股标的的调研热度居高不下，开年仅一个多月时辰，险资还是调研了310家A股公司。调研范围除了科技、医药等传统重心赛谈外，左右马年春节，糟塌板块成为险资近期重心聚焦的标的。预制菜龙头千味央厨就是其中的典型代表，该股本年以来还是上升16%。据记者了解，千味央厨已将其居品导入盒马、沃尔玛、永辉等主流新零卖渠谈。这一策略调度对公司事迹产生了积极影响，举座收入企稳回升，单季度营收增幅转正。2025年前三季度，千味央厨已毕总营收13.78亿元、同比增长1%；其中，第三季度已毕营业收入4.92亿元，同比增长4.27%。

　　开源证券食物饮料分析师张宇光从产业链视角分析，预制菜行业表率化晋升将推动高卑劣协同长远：上游范围化农牧企业与头部预制菜企业深度绑定，中游具备世界产能布局、锁鲜本事上风的企业主导市集，卑劣B端怜爱合规相识的龙头，C端品牌化企业份额集合。在此趋势下，安井食物、千味央厨、味知香等龙头标的有望优先受益。

　　此外，江苏银行成为1月份险资调研的“头号观点”，共有23家险资机构扎堆调研，调研焦点除公司探讨事迹外，还重心谨防了分成政策与股份增持探讨。

　　华创证券分析师陈海娜分析指出，低利率常态化布景下，险资加码职权钞票是钞票端与欠债端协同发展的势必趋势。在传统固收类钞票收益下行的布景下，高股息、现款流相识的优质标的简略有用增厚投资收益，契合欠债端居品提供固定收益的资金需求。重叠监管层接续相通中长久资金入市，完善险资“长钱长投”轨制、明确其“耐烦老本”定位，险资布局职权市集的能源进一步增强。她进一步暗意，猜度往常3~5年，长端利率核心仍有下行可能，险资钞票再确立压力尚未完全开释，此时积极布局职权市集尤其是红利钞票，不仅能为老本市集提供“压舱石”与“相识器”，更是险资缓解本身“利差损”压力的优选旅途。

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牵扯剪辑：曹睿潼