热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端

　　2026年1月，PVC期货主力合约呈现“V型”反弹走势。上半月受辩认电价计谋预期扰动，价钱高位盘整后回落；下半月，跟着商场心思回暖及化工板块举座走强，资金大批注入，鼓吹价钱快速拉涨，主力V2605合约最高涉及5125元/吨，创近三个月新高。厌世1月30日，V2605合约收于5063元/吨，月度涨幅达5.37%，环比高涨258元/吨，振幅549点，商场波动权贵加重。

　　资金动向方面，商场活跃度急剧升温。V2605合约月度成交量大幅增多约1173.5万手至2843.3万手，合手仓量同步增多12.3万手至104.6万手，量仓均处同时高位，商场心思有所好转，资金面合手续推涨盘面估值。

　　现货商场方面，国1月份内各地区商场价钱均有所回升，基差有所敛迹。厌世2月2日，V2605合约基差为-234元/吨，环比1月初增多50元/吨，期现联动回升特征权贵。区域价钱涨势基本同步：PVCSG-5常州商场均价报4780元/吨，环比1月初高涨280元/吨，涨幅6.22%；PVCSG-5上海商场均价报4780元/吨，环比1月初高涨290元/吨，涨幅6.46%，；华东地区商场均价报4840元/吨，环比1月初高涨270元/吨，涨幅5.91%；各地区商场均价高涨幅度均超PVC主力合约期货盘面估值，导致基差小幅敛迹，产业客户可见谅高位套保机会。

{jz:field.toptypename/}

　　一、供给端：产量高位守护

　　行业不休增多的产能基数导致产量居高不下。尽管PVC周度开工率守护在历史相对靠中下的位置，但在高产能的配景下，产量居高不下，1月行业周度产量均处于近5年来的齐全高位，供应压力短期一经偏大。

　　从装配出手数据看，1月份国内PVC行业开工率合手稳出手，同比客岁大幅下跌。厌世1月30日，PVC周度开工率达78.93%，环比增多不到1个百分点，同比减少2.98个百分点；同时，周度产量高达48.33万吨，环比增多0.12万吨，同比增多0.9万吨，行业供应量居高不下。

　　二、国际需求：出口推崇亮眼

　　相差口方面，我国手脚PVC净出口国，2025年国内出口总量占据表不雅蹧蹋量的18%阁下。2025年12月中国PVC入口量约2.46万吨，环比增多约56.69%，同比增多约12.84%，处于近5年来的偏低位置。2025年全年PVC累计入口量约22.67万吨，环比2024年增多约2.58%，但仍处于近5年来的偏低位置。

　　2025年12月中国PVC出口量约31.41万吨，环比增多3.88万吨，增幅约14.1%，同比增多约35.04%，处于近5年来的高位。2025年全年PVC累计出口量约382.3万吨，环比2024年增多约46.01%，我国PVC出口量近5年来呈现逐年递加态势。

　　2026年1月，受到取消出口退税计谋影响，商场短期内出现抢出口阵势，PVC出口签单有所增多，产业链上游企业和交易商积极抢出口，臆测2026年1季度PVC出口量将络续守护环比增多的景况。

　　三、需求端：地产端蹧蹋疲软

　　需求端，投入传统需求淡季，卑劣开工基本踏实。厌世1月30日，PVC卑劣平均开工44.75%，环比减少0.11个百分点，1 月下旬卑劣企业不时投入放假面目，商场已有约60% 的中微型成品厂停工，大型企业开工率广大降至50%以下，内需对价钱撑合手作用轻细。

　　地产端推崇依旧低迷。房地产仍在调节阶段，房屋投资、新开工以及竣事面积等数据同比降幅一经较大。2025年1-12月份，国内地产行业商品房销售面积77355万肤浅米，环比2024年下跌10.01%；房屋新开工面积52156万肤浅米，环比2024年下跌19.09%；房屋竣事面积51583万肤浅米，环比2024年下跌18.57%。举座房地产改善仍需时辰。

　　四、库存：库存再编削高

　　库存方面，1 月国内PVC库存呈现“合手续累库”态势，厌世1月30日，已集中5周合手续增多，高库存成为压制价钱反弹的中枢身分。当今PVC小样本社会库存58.47万吨，环比增多0.82万吨，增幅1.42%，同比增多17.99万吨，增幅44.44%；大样本社会库存120.64万吨，环比增多2.89万吨，增幅2.45%，同比增多45.49万吨，增幅60.53%。库存合手续积存正反馈行业当今供需错配的场地，“供强需弱”的式样短时辰内难以扭转。

　　五、总结：绪落潮后，基本面主导逻辑追念

　　2026年1月，PVC期货商场呈现期现共振上行的式样。期货价钱接连破位，创下近3个月来的高点；现货价钱涨势更超期货盘面，基差小幅敛迹。1月份的反弹，本体是低估值下的心思建树与资金驱动行情，其中枢能源起首于化工板块举座回暖、原油价钱因地缘局面高涨带来的本钱空间以及出口推崇的短期刺激。然则，产业层面的上行驱动一经脆弱。

　　瞻望后市，PVC商场供大于求的式样在短期内难以根人道扭转。高库存的消化需要时辰与机会。短期看，心思鼓吹的反弹已使盘面估值得回一定建树，络续上行能源衰减。在穷乏内需跟进的情况下，价钱将再度承压，臆测转入高位触动或触动回落式样；中永远行业“供强需弱”的基本面决定了价钱上行空间极其有限，趋势性高涨难度极大。

　　空洞来看，不提倡过分追高，可见谅心思落潮后，基本面压力显当前的逢高沽空机会。产业客户可见谅高位套保机会，侧目异日现货价钱回落风险。本领需密切见谅社会库存的拐点信号、房地产计谋的最新动向以及出口退税计谋取消后的推行出口数据变化。仅供参考。

　　长安期货：侯荃宇

　　2026年2月3日

　　侯荃宇，长安期货煤化工辩论员，对煤化工及氯碱产业链有系统的表面学习阅历，投入期货商场以来，主要厚爱聚烯烃及氯碱产业链关连品种的辩论使命，善于从计谋导向与基本面分析行情趋势，具有丰富的专科常识和较强的逻辑分析能力。

新浪合营大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：李铁民