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　　寒武纪股价当天出现波动。公司也至当天发布声明，否定网传组织小限制相似、出具营收训导数据等信息为作假本质，并示意研发权谋施展凯旋。

　　咱们以为，短期情怀波动不改弥远发展出息，公司本身事迹拐点已至，生态壁垒不停加深，国产算力龙头弥远竞争力捏续擢升！

　　事迹拐点：2025年全年级迹高增

　　公司瞻望2025年营收60亿元-70亿元，同比增速近500%；归母净利润18.5亿元-21.5亿元（24年-4.52亿元），扣非归母净利润16亿元-19亿元（24年-8.65亿元）。

　　公司受益于行业算力需求捏续攀升，凭借居品竞争力拓展市集、鼓励运用场景落地，带动营收大幅增长，竣事举座盈利扭亏。

　　生态壁垒：深度适配国产头部大模子

　　以DeepSeek为例，公司对其进行了深度适配优化：

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　　在大模子磨练标的，寒武纪重心撑捏DeepSeek V3/V3.1、等MoE类模子磨练。基于原生FP8的计较智力，新增DeepSeek等系列网罗FP8的磨练撑捏。

　　针对DeepSeek V3.2-Exp模子，寒武纪竣事发布即适配的撑捏，并与和谐伙伴同步开源适配代码。

　　风险提醒：需求开释节拍不足预期；行业竞争加重。

　　关联东说念主：国联民糊口较机吕伟/郭新宇

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职守剪辑：宋雅芳