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　　开首：华泰期货

　　作家： 新动力有色金属组

　　有关品种：沪金、沪银

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　　2026年1月末至2月初贵金属市集巨震。本日主力合约沪金2604开于1140.00元/克，收于1008.60元/克，跌幅15.73%接近跌停；主力合约沪银2604开于25960元/千克，收于24832元/千克，跌幅17.00%，日内跌停。

　　本轮顶点行情的音尘面催化或开首于市集关于新任好意思联储主席沃什货币策略取向的修正，回归沃什夙昔的货币策略态度，市集可能担忧2026年内好意思联储在货币宽松的节拍进一步放缓，从而导致贵金属价钱承压。

　　从价钱层面上看，此前由于金价涨幅过大，其被赋予了一定“风险钞票”的属性，价钱本人存在较强的回调需求，且由于看多交往拥堵渡过高，易引起价钱下挫情况下的踩踏反应，进一步股东金价下探。白银的逻辑访佛：此前看多交往拥堵渡过高，同期前期价钱的单边上行导致市集仍是积存较大畛域浮盈盘，易激励价钱下挫情况下的踩踏反应。

　　后市黄金仍然将会是难以替代的保值钞票，况兼在好意思元钞票替代逻辑以及避险溢价仍存的情况下，黄金仍提倡以逢低买入为主，但短期不摈斥出现进一步回调的风险；白银由于波动率过大，暂时以不雅望魄力为主。

　　风险教导：好意思元价钱波动

　　投资规划业务经历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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包袱剪辑：朱赫楠