专题：“套利”变“套牢”？国投白银LOF单日跌幅创记录 估值转念引争议

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　　倾盆新闻记者 丁欣晴

　　针对此前发布的白银LOF估值转念公告，国投瑞银基金回复称，“要是提前公告，咱们记挂被解读为挑升指引投资者不要赎回，进而揣测基金钞票流动性出现严重问题，激励阛阓躁急，出现挤兑。”

　　2月3日，关于白银LOF转念估值的原因，国投瑞银基金暗意，白银动作海外订价的投资品种，其价钱并不浅显由国内阛阓决定，境外主流阛阓银价决定了该基金底层钞票（上期所白银期货合约）的真不二价值。在正常阛阓环境下，公司盲从行业惯例，遴荐“当日历货合约的结算价”动作基金净值的估算基础。

　　国投瑞银基金强调，近期的阛阓环境，已远远脱离了“正常”的限制。海外白银阛阓价钱出现史诗级暴跌，单日波动幅度远超老例情况。但国内期货阛阓设有涨跌停板轨制，以上期所某白银期货合约为例，其单日涨跌幅截止为±17%。这就好比沿途堤坝，暂时抵御了激流的涌入，但也酿成了表里水位的宏大落差。

　　国投瑞银基金指出，要是沿用上期所白银期货的结算价估值，基金净值将权贵高于底层钞票在海外阛阓的真不二价值，形成“虚高”假象。这不仅秘密了骨子风险，使投资者难以准确判断；更会在异日价钱总结时，让执有东说念主被迫承担剧烈波动带来的亏本。这种“估值滞后”荫藏着更大的风险。

　　国投瑞银基金进一步暗意，若陆续使用未转念的估值，就可能导致先赎回的投资者以“虚高”净值退出，而将后续钞票价钱总结其真不二价值的风险通盘转嫁给陆续执有的投资者——这显著有违平正原则。

　　国投瑞银基金指出，多家期货公司的接头标明，上期所白银期货与白银期货海外主要阛阓价钱的涨跌幅有关性极高。在无涨跌停板的情况下，两者的涨跌幅应尽头。为确保基金净值大略真确、公允地反应底层钞票情景，公司决定参考白银期货海外主要阛阓价钱变动幅度，对基金钞票进行合理重估。

　　“关于当日赎回的投资者而言，赎回的基金钞票本人的骨子价值仍是远远低于上期所白银期货合约的价钱。”国投瑞银基金称，死力实时、公允地反应钞票真不二价值，并非制造波动，而是幸免不屈正对待投资者。

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　　关于“为何未提前公告”，国投瑞银基金施展称，当日上期所白银期货价钱暴跌，流动性差，国投白银LOF无法正常卖出有关合约，且公司也无法瞻望上期所白银期货的价钱的盘中实时进展，有关合约存在跌停板大开的可能性，若其复原流动性，该基金大略正常交游，则可能不需要转念估值。

　　“上期所白银期货与海外主要阛阓白银期货价钱涨跌幅高度有关，咱们决定依此转念基金估值。但这一价钱频繁要到北京时分下昼 3 点之后才略最终详情。在此之前，咱们无法得到准确、公允的钞票订价。”国投瑞银基金称。

　　国投瑞银基金在公告中指出，闲居来讲，基金的净值是基于逐日收盘后的钞票价钱盘算得出的。这意味着，在交游时分完结前，基金的骨子价值本人等于一个“未知数”。

　　国投瑞银基金暗意，“要是提前公告，咱们记挂被解读为挑升指引投资者不要赎回，进而揣测基金钞票流动性出现严重问题，激励阛阓躁急，出现挤兑。基于价钱详情时点、平正性考量等原因，公募基金行业的惯例亦然在估值转念决策详情后再发布公告。动作基金责罚东说念主，咱们坚执平正对待每一位执有东说念主，咱们不肯让任何一位投资者的利益被不当侵蚀。”

　　本 期 编 辑 邹姗

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职守剪辑：朱赫楠