每经剪辑|杜宇    

　　每经指摘员 杜宇

　　2月2日晚间，协和电子（SH605258，前收盘价32.48元，市值28.58亿元）公告称，拟以自有资金500万元参与配置常州力韧创业投资结伴企业，占认缴出资7.30%。这是公司近两个月内第二次出手私募基金：客岁12月20日，公司雷同以500万元认购无锡星奇昱正份额。接连“试水”风险投资（VC）的同期，公司仍手抓最高3亿元闲置自有资金现款处理额度，投资频率彰着升温。

　　从过往数据看，公司净利润2019年起连结5年下滑，于2024年止跌并完了大幅度高涨。2024年年报中，公司提到，当期跟着新动力汽车和智能汽车的兴起与缓缓渗入，以及5G等高频通信的大领域哄骗，印制电路板（PCB）需求进一步加多，公司营收出现彰着上升。但是功绩涨势未能保持，参预2025年公司净利润再次出现下滑，一季度、上半年、前三季度跌幅鉴别为10.25%、8.31%、4.03%。在此情况下，再向外漫衍资金，不免令市集担忧处理要点是否偏移。

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　　本次基金投向涵盖聪惠检测、高端装备、机器东谈主及东谈主工智能等早期赛谈，退出周期长、不细目性高。公司坦言投资阶段集会于种子期、创业期，风险可想而知。值得钟情的是，公司同步久了的3亿元现款处理额度，投资方针为一年以内保本型搭理、结构性入款等低风险品种。一边追求本金安全，一边又将部分资金注入高波动早期名堂，资金属性与风险承受度并不匹配。

　　此外，关于协和电子而言，PCB毛利率连结下滑，新动力汽车、高频通信等下流需求虽在，但原材料价钱与同行竞争不绝挤压盈利空间。笔者以为，与其屡次“小步快跑”布局基金，不如集会资源加速高端板材产线升级、进步工艺附加值，先把主业盈利拉出下行通谈。毕竟，500万元出资额带来的潜在收益，远不及以弥补毛利率每下滑1个百分点对利润表的径直侵蚀。

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包袱剪辑：宋雅芳