炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　起头：小基慢跑

　　基金净值单日暴跌31.5%，国内公募基金史上最大单日跌幅出身，国投瑞银白银LOF基金被推优势口浪尖。

　　“欲戴王冠，必承其重”，畛域涨的有多快，当今压力就有多大。

　　这和畴昔的“华子”，赛谈型基金其实齐通常。

　　2026年2月2日，捏有国投瑞银白银LOF基金的投资者经历了一场“惊魂夜”。当晚更新的基金净值暴露，该基金单日跌幅高达31.5%，创下公募基金历史最高单日跌幅记载。

　　这一孤寂的暴跌并非统统源于市集波动，而是基金公司主动调遣估值模范所致。震怒的投资者在酬酢平台宣泄动怒，称“沪银本日一经跌停跌了17%，凭什么基金要跌31.5%？”

　　而基金公司则默示，此举是为保护捏有东谈主利益，确保净值公允。

　　估值调遣风云

　　国投瑞银基金在2月2日晚间发布公告，文牍对旗下白银LOF基金进行估值调遣。公告称，鉴于近期白银海外主要市集价钱出现显赫波动，与上海期货往来所白银期货各异较大，公司决定参考海外主要市集价钱变动幅度对基金资产进行合理重估。

　　这一调遣的平直效果是，基金净值从前一往改日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达到惊东谈主的31.5%。这一跌幅不仅毁坏了LOF基金场内10%的涨跌停甩掉，也朝上了国内白银期货合约17%的表面最大跌幅。

　　关于普通投资者而言，最难以秉承的是调遣的倏得性。估值变更在2月2日收盘后才公告，并缅想适用于当日往来，导致投资者在未知情的情况下承担了逾额损失。

　　有投资者质疑：“涨的技能按照上期所结算净值，下降的技能我方估值，这不对理。”

　　基金公司的两难抉择

　　面临投资者的震怒，基金公司也有我方的悲凉。这次估值调遣实为顶点行情下的无奈之举。

{jz:field.toptypename/}

　　近期全球贵金属市集剧烈泛动，COMEX白银期货一度收跌超25%，而国内白银期货因受17%的涨跌停板甩掉，无法实时反应施行跌幅。这种价钱信号的滞后导致基金净值“虚高”。

　　若络续按国内结算价估值，赎回的投资者可能以高于资产施行价值的净值兑付，这将毁伤剩余捏有东谈主的利益。基金公司称，调遣估值是为细心套利资金“收割”留守投资者。

　　业内东谈主士分析，国投瑞银这次调遣估值，施行上是冒昧“估值滞后”的被迫举措，旨在幸免净值虚高误导投资者。基金左券中也明确允许疏淡情形下的估值调遣。

　　家具联想复杂

　　国投白银LOF并非普通基金，它是国内独逐一只主要投资于白银期货的公募基金，属于高风险、高收益的基金品种。该基金的风险品级为R5，自己等于给专科投资者玩的东西。

　　普通投资者在购买此类家具时，时时只护理白银价钱涨跌，却忽略了国表里法例各异。海外银价无涨跌停甩掉，国内期货有17%跌停板；海外期货是T+0往来，基金赎回却是T+1证明。

　　这些各异在适当期无关辗转，但顶点单边行情下，会成为吞吃钞票的深谷。投资者施行购买的是“白银+国内法例+基金机制”的复杂组合，而非单纯的白银价钱波动。

　　这次事件被不少投资者比作“迷你版原油宝”，两者中枢共性是：底层资产（大批商品）顶点波动时，复杂的家具联想会让普通投资者承担超出预期的风险。

　　投资者评释的真切一课

　　国投白银LOF估值调遣事件，施行是一堂泼辣的金融市集公开课。

　　关于那些被“无风险套利”传言眩惑入场的投资者来说，这次暴跌是一次惨痛经历。有分析指出，那些教“一拖六无风险套利”的博主，借着所谓无风险套利引流开户，出过后再把锅全甩给基金公司。

　　投资跨境、跨市集、跨法例的复杂家具前，投资者务必问我方三个问题：“它的溢价率有多高？”“国表里法例有啥各异？”“顶点行情下，我能承受多大亏空？”

　　金融市集的泼辣之处在于，它不会因为投资者不睬解法例而豁略大度。这次暴跌事件再次领导咱们：不要盲目轻信套利传言，需充分了解家具风险特征后再入场。

　　这场争议似乎堕入两难：守护原估值会自便套利，调遣估值则冲击短期捏有东谈主。在顶点市集情况下，不管是基金公司照旧投资者，齐莫得委果的赢家。

　　这次风云也激发念念考：公募基金本应是普惠金融器具，办事于大师清醒。但过于复杂、嵌套繁衍品、跨多市集法例的家具（如已退出历史舞台的分级基金），时时将普通投资者置于难以先见的风险中。金融鼎新不应等同于复杂化，联想让普通东谈主看不懂、风险超预期的家具，最终可能背离办事大师的初志。市集的长期发展，终究需要总结透明、肤浅与正经。

　　这亦然为什么当今会里对这种鼎新家具不饱读吹的原因，真出事了，监管压力也很大。

新浪声明：此音讯系转载悔改浪合营媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之策画，并不料味着赞同其不雅点或证实其形容。著述内容仅供参考，不组成投资提出。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

拖累剪辑：宋雅芳